La Coface relève la note de l’Argentine à “C” contre “D” auparavant

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ARGENTINE

Reclassement de D sous surveillance avec implication positive à C.

Après un bref ralentissement à la fin du 1er semestre 2004 en raison de difficultés énergétiques notamment, la progression de l’activité est repartie à la hausse au 2nd semestre. Sur l’ensemble de l’année, la croissance a atteint le même rythme de progression qu’en 2003, soit 8,8%. L’économie poursuit son rattrapage après les quatre années de crise traversées par le pays. L’Argentine bénéficie d’un environnement externe très favorable. La forte demande chinoise de matières premières notamment favorise les exportations, ce qui soutient la croissance et permet d’engranger de substantiels excédents de la balance commerciale.

Les prévisions pour 2005 sont plus prudentes. Les goulots d’étranglement tant dans les infrastructures que dans l’industrie devraient ralentir l’activité mais la croissance du PIB devrait encore dépasser 5%. La réussite de la restructuration de la dette privée argentine avec un taux d’adhésion de 76% lève une incertitude, permettant une reprise des négociations avec le FMI.

Néanmoins, la pérennité de la croissance suppose des réformes ambitieuses, notamment du système financier, pour permettre une reprise substantielle des crédits et accroître l’investissement productif. Dans certains secteurs, les taux d’utilisation des capacités de production sont déjà élevés et les entreprises ont des difficultés à investir, faute de financement. Enfin, la résolution de la question des prix de l’énergie et des tarifs des services publics, toujours non résolue, est indispensable pour permettre une reprise des investissements dans les infrastructures et éviter les pénuries. Le pays n’a pu éviter une grave crise énergétique en 2004 que grâce à des conditions climatiques favorables, susceptibles de ne pas se renouveler en 2005.